Uzziniet par recesijām: cēloņi, sekas un kā Amerika pārvarēja 2008. gada lielo lejupslīdi

2008. gada lielajā lejupslīdē daudzi cilvēki apšaubīja, kas ir recesija - un kāpēc tā vispār notika. Vēsture sniedz nenovērtējamas mācības ekonomistiem, kuri pēta ekonomikas lejupslīdes un lejupslīdes, taču vidusmēra pilsonim ir svarīgi saprast, kā patērētāju uzvedība var ietekmēt tirgus, īpaši tos, kuru gala rezultātā notiek ievērojams kritums.

Pāriet uz sadaļu

• Kas ir recesija?
• Kāda ir atšķirība starp recesiju un depresiju?
• Kas izraisa recesiju?
• Kādi ir recesijas rādītāji?
• Ienesīguma līkne kā lejupslīdes rādītājs
• Kā bankas veicina lejupslīdi?
• Kā darbojas bankas?
• Kas ir bankas darbība?
• Kas ir aktīvie burbuļi?
• Kā novērst recesiju?
• Kāda ir nulles apakšējā robeža?
• Ekonomikas lejupslīde un 2008. gada lielā lejupslīde
• Kā sākās 2008. gada lielā lejupslīde?
• Kā tika novērsta 2008. gada lielā lejupslīde?
• Vai vēlaties uzzināt vairāk par ekonomiku?
• Uzziniet vairāk par Pola Krugmana MasterClass

Nobela prēmijas laureāts ekonomists Pols Krugmans māca jums ekonomikas teorijas, kas virza vēsturi, politiku un palīdz izskaidrot apkārtējo pasauli.

Kas ir recesija?

Recesija ir ekonomikas palēnināšanās vai sarukums biznesa ciklā. Laika periods un tas, kas tieši norāda uz ekonomikas lejupslīdi, nav precīzi definēts. Dažas valstis un ekonomisti recesiju definē kā sarukumu divos secīgos ceturkšņos, dažas to definē kā sešus mēnešus, bet dažas vispār nenosaka laika periodu, ņemot vērā pilnīgāku un niansētāku dažādu datu punktu skatījumu uz recesiju.

Kāda ir atšķirība starp recesiju un depresiju?

Atšķirība starp recesiju un depresiju lielā mērā ir atkarīga no smaguma pakāpes. Lai gan nav noteiktas definīcijas, depresiju var uzskatīt par pagarinātu lejupslīdi, kas ilgst ārkārtīgi ilgi - gadus, nevis mēnešus vai ceturtdaļas. Piemēram, Lielā depresija ilga no 1929. gada līdz Otrā pasaules kara sākumam. Salīdzinājumam - tā dēvētā 2007. – 2009. Gada lielā lejupslīde ilga 18 mēnešus.

Kas izraisa recesiju?

Dažas recesijas var izsekot līdz skaidri definētam cēlonim. Piemēram, 1973.-1975. Gada lejupslīde sākās 1973. gada naftas krīzes rezultātā. Tomēr lielāko daļu recesiju izraisa sarežģīta faktoru kombinācija, tostarp augstas procentu likmes, zema patērētāju uzticēšanās un nemainīgas algas vai reālo ienākumu samazināšanās darba tirgū. Citi recesijas cēloņu piemēri ir banku darbības un aktīvu burbuļi (šo terminu skaidrojumu skatiet zemāk).

Kādi ir recesijas rādītāji?

Ekonomisti nosaka, vai ekonomikā ir lejupslīde, aplūkojot dažādus statistikas datus un tendences. Faktori, kas norāda uz recesiju, ir šādi:

• Bezdarba pieaugums
• Pieaug bankrotu, saistību nepildīšanas vai slēgšanas gadījumos
• Procentu likmju samazināšanās
• Zemāki patērētāju izdevumi un patērētāju uzticība
• Krītošās aktīvu cenas, ieskaitot mājokļu izmaksas un kritumus akciju tirgū

Visi šie faktori var izraisīt kopējo iekšzemes kopprodukta (IKP) samazinājumu. Eiropas Savienība un Apvienotā Karaliste recesiju definē kā divus vai vairākus negatīvā reālā IKP pieauguma ceturkšņus pēc kārtas.

Amerikas Savienotajās Valstīs Nacionālais ekonomikas pētījumu birojs (NBER) izseko vairākus ekonomiskos rādītājus, ieskaitot iepriekš uzskaitītos, lai noteiktu, vai ASV ekonomikā ir lejupslīde. Piemēram, NBER 90. gadu sākumā pasludināja recesiju, kaut arī IKP samazinājās nekonsekventi trīs ceturkšņus pēc kārtas.

Pols Krugmans

Pasniedz ekonomiku un sabiedrību

Pols Krugmans izmanto bērnu pieskatīšanu kā piemēru, lai ilustrētu, kas notiek ar ekonomiku lejupslīdes laikā.

Meistarklase

Ieteikts jums

Tiešsaistes nodarbības, kuras pasniedz pasaules lielākie prāti. Paplašiniet savas zināšanas šajās kategorijās.

Pasniedz ekonomiku un sabiedrību

kā strukturēt eseju

Māca veidot modes zīmolu

Māca pētniecisko žurnālistiku

Māca modes dizainu

Ienesīguma līkne kā lejupslīdes rādītājs

Domājiet kā profesionālis

Nobela prēmijas laureāts ekonomists Pols Krugmans māca jums ekonomikas teorijas, kas virza vēsturi, politiku un palīdz izskaidrot apkārtējo pasauli.

Ienesīguma līkne ir vēl viens recesijas rādītājs, un NBER to izmanto, lai prognozētu vai pasludinātu recesiju.

Ienesīguma līkne ir līnija grafikā, kas izseko to obligāciju procentu likmes, kuras ir vienādas pēc kredīta, bet kurām ir atšķirīgs to dzēšanas laiks. Kopējā ienesīguma līkne aplūko ASV Valsts kases parādu trīs mēnešu, divu gadu, piecu gadu, desmit gadu un 30 gadu termiņa etalonos.

Ir trīs dažādi ienesīguma līknes veidi vai formas, kas norāda dažādus ekonomiskās paplašināšanās un sarukšanas posmus:

1. Normāli . Normāla ienesīguma līkne nozīmē, ka ilgāka termiņa obligācijām ir augstāks ienesīgums nekā īstermiņa obligācijām. Tā ir paredzamā uzvedība un kopumā norāda uz veselīgu ekonomiku un pozitīvu ekonomikas izaugsmes tempu.
2. Plakans . Plakana ienesīguma līkne nozīmē, ka ilgāka termiņa obligācijām ienesīgums ir aptuveni tāds pats kā īstermiņa ienesīguma. Tas nozīmē, ka ekonomika ir pārejas posmā vai tuvojas lejupslīdei, jo investori fiksē ilgāka termiņa obligāciju likmes, pirms tās vēl vairāk samazinās.
3. Apgriezts . Apgriezta ienesīguma līkne ir tāda, kur ilgāka termiņa obligācijām ir zemāka ienesīgums nekā īstermiņa obligācijām. Tas ir recesijas rādītājs, jo tas liek domāt, ka procentu likmes samazinās vai turpinās kristies.

Kā bankas veicina lejupslīdi?

Patērētāju uzticēšanās ir atslēga banku un to procesu līdzsvara uzturēšanai. Pēc Volstrītas akciju tirgus krituma 1929. gadā izplatījās panika, un patērētāji sāka izvilkt naudu no bankām, vēl vairāk pasliktinot situāciju (par kuru mēs tagad zinām, ka tā izraisīja Lielo depresiju).

Kā darbojas bankas?

Bankas pieņem noguldījumus no saviem klientiem un aizdod šos noguldījumus aizņēmējiem. Bankas sola noguldītājiem, ka viņi var atgūt naudu, kad vien vēlas, un tajā pašā laikā sola aizņēmējiem, ka viņiem aizdevums jāatmaksā tikai lēnām pēc noteikta grafika. Šī sistēma dod gan noguldītājiem, gan aizņēmējiem noteiktības sajūtu, kas nepieciešama viņu dzīves plānošanai. Bet, lai to paveiktu, bankai ir jāuzņemas un pēc tam jāpārvalda ļoti specifisks risks: ieskriešanās risks.

Kas ir bankas darbība?

Redaktori izvēlas

Ja visi bankas noguldītāji nolemtu izņemt naudu tajā pašā dienā, banka nevarēs izpildīt visus vai pat lielāko daļu pieprasījumu. Parasti, protams, tas būtu ārkārtīgi maz ticams. Tomēr tas var notikt pašpiepildīta pravietojuma, kas pazīstams kā bankas palaist, rezultātā.

Pieņemsim, ka pareizi vai nepareizi noguldītājiem rodas bailes, ka banka ir izsniegusi sliktus kredītus, un drīz tai nebūs pietiekami daudz naudas, lai godinātu savus noguldījumus. Noguldītāji steidz izņemt savus uzkrājumus, pirms bankai pietrūkst naudas. Citi noguldītāji redz, kā tas notiek, un steidzas pievienoties pirmajam noguldītāju vilnim. Drīz katrs noguldītājs prasa savu naudu atpakaļ, un banka nespēj ievērot visus izņemtos līdzekļus. Ja bankas darbība notiek vienā bankā, tā var nobiedēt citas bankas klientus, izraisot arī tur darbināmu banku. Tas drīz var novest pie bankrotu kaskādes.

Lielās depresijas laikā notika banku bankrotu viļņi. Pēc depresijas valdība nodibināja FDIC, lai apdrošinātu noguldījumus, un pieprasīja bankām ievērot stingras drošības vadlīnijas. Lēnām tomēr parādījās jaunas finanšu iestādes, kas oficiāli nebija bankas, bet tomēr nopelnīja savu naudu, uzņemoties bankām līdzīgus riskus. Šīs iestādes izveidoja ēnu banku sistēmu, un līdz 2008. gadam tās apstrādāja gandrīz desmit reizes vairāk naudas nekā parastā banku sistēma.

Kas ir aktīvie burbuļi?

Banku norises bieži ir saistītas ar aktīvu burbuļiem.

ko nozīmē līniju kleita

Aktīva pamatvērtība ir atdeve (vai peļņa), ko ieguldītājs uzskata, ka viņš vai viņa saņemtu, ja viņš vai viņa nopirktu aktīvu, pēc tam to vēlāk pārdotu. Nekustamā īpašuma pamatvērtība ir balstīta uz īri, ko īpašums nopelnīs tā dzīves laikā. Akciju pamatvērtība ir balstīta uz peļņu, ko uzņēmums nopelnīs. Aktīvu burbuļi rodas tad, kad investori ir gatavi maksāt daudz vairāk nekā pamatvērtības pamatots novērtējums, cerot, ka viņi vēlāk varēs pārdot aktīvu citiem ieguldītājiem par vēl vairāk naudas.

Pēc kāda laika jauno investoru plūsma šajos aktīvos palēninās. Tā kā jaunu investoru atrašana kļūst grūtāka, vecie investori krīt panikā un pārdod savus aktīvus uzreiz. To dažreiz sauc par Wile E. Coyote brīdi pēc slavenā multfilmas varoņa, kurš aizskrietu no klints, bet sāktu krist tikai tad, kad pamanījis, ka zeme vairs nav zem viņa. Tādā pašā veidā aktīva cena burbulī turpina pieaugt virs tā pamatvērtības, līdz investori pamanīs, ka viņiem pietrūkst jaunu investoru, kuriem viņi var pārdot.

Kā novērst recesiju?

Vairumā gadījumu valdības var mazināt un novērst lejupslīdi, izdrukājot vairāk naudas, pēc tam efektīvi to aizdodot par zemām procentu likmēm. Šīs zemākās procentu likmes ļauj mājsaimniecībām un uzņēmumiem vieglāk aizņemties naudu bankās. Savukārt papildu aizdevumi bankas spēj iepludināt ekonomikā vairāk naudas, tādējādi ļaujot tai atgūties no recesijas.

Kāda ir nulles apakšējā robeža?

Iepriekšminētās lejupslīdes apkarošanas stratēģijas saskaras ar svarīgu ierobežojumu: nulles apakšējā robeža.

• Kad procentu likmes tuvojas nullei, valūtas piedāvājuma pieaugumam nav ietekmes. Mājsaimniecībām un uzņēmumiem vairs nav stimula ņemt kredītus, kas nozīmē, ka papildu nauda, ​​kas tika izdrukāta, sēž bankās, netērējot to.
• Ja lejupslīdes laikā ekonomika sasniedz nulles apakšējo robežu, tiek teikts, ka tā atrodas likviditātes slazdā.
• Federālā rezerve (Amerikas Savienoto Valstu centrālā banka) vēlas palielināt ekonomisko aktivitāti, lai ekonomiku izkļūtu no recesijas, taču to nevar izdarīt, jo tās galvenais instruments - likviditāte (ti, vairāk naudas drukāšana) - vairs nav efektīvs. .

Lasiet vairāk par inflāciju un IS-LM modeli, kas norāda, kad rodas likviditātes slazds.

Ekonomikas lejupslīde un 2008. gada lielā lejupslīde

2008. gadā Amerikas Savienotās Valstis iestājās smagākajā recesijā pēdējo 75 gadu laikā, un drīz tam sekoja pārējā pasaule. Daudzi citi ekonomisti bija kļuvuši neapmierināti ar iespējamo ne tikai dārza šķirņu recesiju, bet arī par banku krīžu izraisīto lielāko recesiju veidu.

Kā sākās 2008. gada lielā lejupslīde?

Risku kategoriju finanšu krīze 2008. gadā apvienoja aktīvu burbuļa elementus ar bankas vadību. Ēnu banku sistēma ņēma kredītus no kredītiestādēm ar zemu kredītvērtību, pēc tam tūkstošiem šo aizdevumu apvienoja vienā portfelī. Kamēr visi aizņēmēji nepilda saistības uzreiz, kopa katru mēnesi savāca paredzamu maksājumu skaitu. Kad mājokļu burbulis plīsa, daudzi no augstākās klases kredītņēmējiem vienlaikus nepildīja saistības, un maksājumi baseinos tika pārtraukti. Bez šiem ienākumiem tādas ēnu bankas kā Akreditēti mājas aizdevumi vai Hipotēku kompānija Freedom nevarēja pildīt savas saistības.

vistas spārniņi tumšā vai baltā gaļa

Ēnu bankas nodrošināja lielu ekonomikas kredītu. Kad viņi nokrita lejā, šis kredīts tika pārtraukts. Tas izraisīja izdevumu samazināšanos ekonomikā, kā rezultātā kritās cenas ne tikai mājokļu tirgū, bet arī komercīpašumos, automašīnās un citos aktīvos. Šie cenu kritumi aizņēmējiem apgrūtināja kredītu saņemšanu vai atmaksu, kā rezultātā izdevumi un cenas vēl vairāk samazinājās.

Ekonomisti šo krīzes veidu dēvē par parādu deflāciju, un tas ir pārāk liels, lai Fed varētu apstāties. Šīs sniega bumbas efekta rezultātā bezdarbs pieauga no 4,5% līdz aptuveni 10%. 10% bezdarba līmenis nozīmēja, ka aptuveni 15 miljoni amerikāņu, kuri vēlējās atrast darbu, nevarēja. Tagad to dēvē par lielo lejupslīdi, un tā bija smagākā ekonomiskā krīze kopš lielās depresijas. Mazumtirdzniecība un rūpnieciskā ražošana palēninājās, un miljoniem apstrādes rūpniecības darbinieku zaudēja darbu, kaut arī ne tāpēc, ka strādnieki vai viņu darba devēji to darīja.

2008. gada krīze negatīvi ietekmēja miljoniem cilvēku. Masveida darba zaudēšana un visu karjeras iespēju rētas nozīmē, ka recesija ir vairāk nekā tikai abstrakts ekonomisks jēdziens. Recesijas rada milzīgas nodevas tiem, kas tās pārdzīvo.

Kā tika novērsta 2008. gada lielā lejupslīde?

Kad Amerikas Savienotajās Valstīs sākās lielā lejupslīde, Federālo rezervju priekšsēdētājs Bens Bernanke zināja, ka ir tikai ļoti maza iespēja, ka viņš spēs pagriezt ASV ekonomiku, pirms tā nonāks likviditātes slazdā. Bernanke atbildēja, agresīvi drukājot naudu. Ekonomisti un citi komentētāji, kuri nebija pazīstami ar Japānas pieredzi, nobijās, ka viņš izraisīs ārkārtēju inflāciju. Tomēr lielākā daļa naudas sēdēja bankās un netika apgrozībā ekonomikā kopumā.

• Neskatoties uz milzīgo naudas piedāvājuma pieaugumu, cenas pieauga tikai nedaudz. Bernankes centieni ir palīdzējuši palēnināt ekonomisko sabrukumu, taču finanšu sistēmas piedzīvotais šoks bija pārāk liels, lai to pilnībā pārvarētu. Amerikas Savienotās Valstis nonāca likviditātes slazdā, kas nozīmēja, ka Fed monetārās politikas instrumenti ir bezjēdzīgi.
• Lai risinātu šo problēmu, prezidents Obama 2009. gadā ieviesa fiskālo politiku, kas pazīstama kā Amerikas Atgūšanas un reinvestēšanas likums. Šajā stimulēšanas plānā nodokļu samazinājumi bija aptuveni 288 miljardi USD un izdevumi - 499 miljardi USD. Šis plāns apvienojumā ar Bernankes centieniem neļāva ASV atkārtot Lielo depresiju. Lai gan tas nebija pietiekami spēcīgs, lai pilnībā izvairītos no likviditātes slazdiem, tas spēja mainīt ekonomikas trajektoriju.
• Kad 2007. gadā pirmo reizi sākās Lielā lejupslīde, tā gāja gandrīz tieši tāpat kā Lielā depresija. Tomēr līdz 2010. gada sākumam nolaišanās izlīdzinājās. Bezdarba līmenis 2009. gada oktobrī sasniedza 10 procentus un sasniedza aptuveni 9.9 procentus līdz 2010. gada aprīlim, kad tas samazinājās līdz 9.6%. No tā sākās lejupejoša tendence, kas līdz šim ilga līdz 2018. gada vasarai.
• Lejupslīde bija grūta, taču Amerikas Savienotajām Valstīm tā netuvojās dziļumam, kas notika Lielās depresijas laikā.

Vai vēlaties uzzināt vairāk par ekonomiku?

Mācīšanās domāt kā ekonomists prasa laiku un praksi. Nobela prēmijas laureātam Paulam Krugmanam ekonomika nav atbilžu kopums - tas ir veids, kā izprast pasauli. Paula Krugmana MasterClass par ekonomiku un sabiedrību viņš runā par principiem, kas veido politiskus un sociālus jautājumus, tostarp piekļuvi veselības aprūpei, nodokļu diskusijām, globalizāciju un politisko polarizāciju.

Vai vēlaties uzzināt vairāk par ekonomiku? MasterClass gadskārtējā dalība nodrošina ekskluzīvas video nodarbības no galvenajiem ekonomistiem un stratēģiem, piemēram, Pola Krugmana.